一、背景孕育：南诏之役与戍卒困顿
唐懿宗咸通年间，唐朝国力渐衰，对外战争频仍。咸通六年（865年），南诏侵扰，唐廷调遣徐、泗地区的精锐士卒两千人赴援，其中八百人被长期派驻桂州（今广西桂林）戍守边疆。这些士卒本应遵循三年一轮换的制度，然而到了咸通九年（868年），他们已经超期服役达六年之久，远离家乡，生活艰辛，思乡之情与对公正待遇的渴望日益强烈。
朝廷对此反应迟钝，徐泗观察使崔彦曾拒绝了戍卒们多次提出的轮换请求，导致军中怨气积聚，矛盾激化。士卒们深感被朝廷遗忘，对地方官员的冷漠与剥削感到极度不满，为后来的起义埋下了伏笔。
二、起义爆发：桂州烽烟
咸通九年七月，桂州戍卒不堪忍受长久的不公待遇，终于爆发。他们杀死欺压自己的都将，以此作为反抗的开端。在群情激愤之中，时任桂州 戊 军 粮料判官的庞勋以其深得士卒信任和具有一定的组织能力，被推举为起义军的领袖。庞勋带领这支愤怒的军队，毅然决定北归，寻求改变命运。
三、进军中原：攻城略地与声势壮大
起义军在庞勋的领导下，沿着湘江、长江一路北上，沿途不断吸收不满现状的民众和散兵游勇，势力迅速壮大。他们在湖南、浙西等地纵横驰骋，未遇有效抵抗，随后进入淮南地区，展现出惊人的战斗力。
咸通九年九月，起义军攻克战略要地宿州（今安徽宿州），打开了通往中原腹地的大门。紧接着，他们直逼徐州，围攻数日后成功破城，斩杀了拒不妥协的徐泗节度使崔彦曾，彻底摧毁了当地的唐廷统治机构。庞勋自立为武宁军节度使，控制了包括徐州在内的大片区域，并开府库募兵，短时间内兵力扩充至万人。
四、鼎盛与转折：断江淮粮道与战略扩张
占据徐州后，庞勋起义军犹如巨石激起千层浪，其影响力如日中天，成为当时唐末社会无法忽视的变革力量。起义军在庞勋的指挥下，展开了向东、向西的双线攻势，剑指战略要地，旨在切断唐廷维系国运的江淮粮道。
向东，起义军挥师直指泗州（今安徽泗县），此地扼守淮河咽喉，是南北物资流通的关键节点。一旦攻克，将直接威胁到唐廷从江南输送粮食及其他物资至北方重镇的通道。起义军以雷霆之势进攻，泗州城在重压之下岌岌可危，起义军的每一次攻势都令唐廷心惊胆战，担忧其经济命脉被彻底截断。
向西，起义军则指向濠州（今安徽凤阳附近），这里是淮河沿岸的重要城市，控制此处意味着对淮河流域的控制力大大增强，同时可以威胁到唐廷的后方补给线。起义军的攻势如潮，濠州周边地区动荡不安，唐廷在此的防御体系面临严峻考验。
这两场关键战役的战略意图十分明确，即通过控制关键节点，实现对唐廷经济命脉的钳制，迫使朝廷在军事与经济双重压力下做出让步。庞勋起义军的这一系列军事行动，不仅展现了其高超的战略眼光与果断的执行力，更彰显出其对唐廷统治基础的深刻洞见与坚决挑战。
起义军的声威随着战果的积累而迅速扩散，全国各地饱受压迫的民众与不满现状的士兵纷纷响应，队伍规模短时间内急剧膨胀至二十万人之众。
五、唐廷反击：大军压境与起义军应对
面对庞勋起义军势如破竹的进展，唐廷上下为之震恐，意识到局势严重性，迅疾采取强硬措施予以镇压。咸通十年，朝廷任命老练将领康承训为讨伐军统帅，集结二十万大军，分三路向起义军发起全面反攻。这一部署显示了唐廷倾全力扑灭叛乱的决心，力图通过大规模军事行动迅速平息战事，恢复对地方的有效控制。
面对唐军的重兵压境，庞勋起义军在战略应对上暴露出致命弱点。初期起义军凭借高涨的士气、灵活的战术与深厚的民众基础，取得了一系列胜利，但在面对正规军大规模围剿时，未能及时调整战略，巩固已占地区，构建稳固的根据地，以对抗唐军的步步紧逼。同时，起义军未能充分利用自身初期优势，通过分化瓦解、争取民心等手段削弱敌军内部凝聚力，错过了宝贵的战略机遇。
在与唐军的正面较量中，起义军由于装备、训练及指挥系统相对落后，加之内部纪律松弛、协同作战能力不足，连续遭受重大损失，战斗力显着下滑。面对不利局面，庞勋试图通过战略西撤，以避敌锋芒，寻找新的战略立足点，试图扭转颓势。然而，这一举措未能从根本上改变起义军被动挨打的局面，反而暴露了撤退过程中指挥混乱、士气低落等问题。
最终，起义军在濠州（今安徽凤阳附近）与唐军展开决战，遭遇惨败。庞勋本人在这场战斗中不幸溺水身亡，标志着起义军失去了核心领导，斗志与凝聚力瞬间瓦解。
六、历史评析：起义的意义与局限
庞勋起义虽以悲剧收场，但它在唐末历史舞台上留下了深刻印记。起义揭示了唐末中央权威衰落、地方治理腐败、边防政策失当以及底层民众苦难等诸多社会问题，是对晚唐统治危机的集中反映。起义军短时间内崛起、快速占领重要地域，展现了民众在压迫下的巨大反抗能量，对当时的政局产生了深远影响。
然而，庞勋起义也暴露了农民起义的固有局限性。在取得初步胜利后，起义军领导者未能及时制定长远战略，内部管理松散，加之缺乏稳固的根据地和有效的后勤保障体系，导致在面对唐廷大规模军事反扑时，难以形成持久有效的抵抗。庞勋个人性格中的骄傲轻敌、战术运用上的失误，以及内部叛变等因素，加速了起义的覆灭。
综上所述，庞勋起义是一场由戍卒困苦引发、席卷江南江北、震撼唐廷的武装斗争，它既是唐末社会矛盾激化的必然产物，也是民众对生存困境的英勇抗争。尽管起义最终未能颠覆唐王朝的统治，但它对晚唐政治格局的冲击、对后续历史事件的连锁效应，以及其在农民战争史上的独特地位，使其成为研究唐末社会变迁与农民起义运动的重要案例。